De Amerikaanse 10-jaarsrente loopt opnieuw op. Dat lijkt op het eerste gezicht vooral relevant voor obligatiebeleggers, maar in werkelijkheid is het ook belangrijk nieuws voor de cryptomarkt. Een stijgende lange rente vormt namelijk een serieuze bedreiging voor de bitcoin koers.
The 10Y Note Yield is now up 45 basis points in 3 WEEKS. If April 2025 taught us anything, it’s that President Trump does not want the 10Y Yield above 4.50%. We are 10 basis points away.
De reden is simpel: hogere rentes maken financiële omstandigheden strakker. En zodra geld duurder wordt, neemt de economische activiteit meestal af. Dat raakt uiteindelijk ook de risicobereidheid van beleggers.
Olie en oorlog duwen rente omhoog
De recente stijging van de 10-jaarsrente hangt samen met nieuwe onzekerheid rond de oorlog met Iran. Olieprijzen veerden weer op nadat hoop op diplomatie snel vervloog. Daardoor vreest de markt opnieuw hogere inflatie en minder ruimte voor centrale banken om de rente te verlagen.
Voor obligatiemarkten betekent dat hogere yields. Voor bitcoin betekent het vooral dat de macro-omgeving lastiger wordt.
Waarom is dat slecht voor bitcoin?
De impact op de bitcoin koers verloopt grofweg in vier stappen:
-
Hogere lange rente maakt lenen duurder. Bedrijven en consumenten krijgen te maken met hogere financieringskosten. Dat remt investeringen, consumptie en economische groei.
-
Zwakkere groei drukt het sentiment. Als de economie vertraagt, worden beleggers voorzichtiger. Ze willen dan minder blootstelling aan beweeglijke beleggingen.
-
Risicobereidheid neemt af. In zo’n omgeving verschuift kapitaal vaak weg uit aandelen, crypto en andere risicobeleggingen. Cash en obligaties worden relatief aantrekkelijker.
-
Bitcoin komt onder druk. Bitcoin profiteert meestal van ruime liquiditeit en optimisme. Een stijgende 10-jaarsrente doet precies het tegenovergestelde: het haalt zuurstof uit de markt.
Concurrentie van obligaties
Er speelt nog iets mee. Als de Amerikaanse 10-jaarsrente stijgt, krijgen beleggers ook een hoger relatief rendement op veilige staatsobligaties. Daardoor wordt de drempel hoger om geld in bitcoin te stoppen, dat geen coupon of vaste kasstroom oplevert.
Zeker grote institutionele partijen kijken continu naar die afweging. De stijgende 10-jaarsrente is dus niet zomaar een technisch detail uit de obligatiemarkt. Het is een signaal dat de financiële omstandigheden verkrappen en dat economische activiteit onder druk kan komen te staan.
