De bearmarkt van bitcoin lijkt eindeloos te duren voor wie alleen naar de koers kijkt. Toch wijst een minder bekende indicator nu op een mogelijke draai. Volgens het meest recente COT-rapport bouwen zogeheten ‘non-commercial traders’ hun longposities in bitcoin futures in hoog tempo uit. In het verleden markeerde dat vaak de bodem voor de bitcoin koers in bearmarkten.
The non-commercial traders of Bitcoin futures are usually the smart money. This week's COT Report shows that they are moving net long with some urgency. Look back at what the last two similar excursions led to. But remember, this is "a condition, not a signal".
Wat betekent dat precies en moeten we nu weer in bitcoin stappen?
Wat is het COT-rapport?
Het Commitment of Traders (COT) rapport wordt wekelijks gepubliceerd door de Amerikaanse toezichthouder CFTC. Het laat zien hoe verschillende groepen marktpartijen gepositioneerd zijn in futuresmarkten.
Bij bitcoin futures gaat het onder meer om:
-
Commercial traders: partijen die futures gebruiken om risico’s af te dekken (bijvoorbeeld bedrijven of grote instellingen).
-
Non-commercial traders: speculatieve partijen zoals hedgefondsen en professionele handelaren.
Vooral die laatste groep wordt vaak gezien als het ‘slimme geld’. Zij proberen actief te profiteren van koersbewegingen en nemen zelden zonder overtuiging grote posities in.
Wat laat het huidige rapport zien?
De grafiek laat zien dat non-commercial traders hun netto shortpositie hebben afgebouwd en nu snel richting een netto longpositie bewegen. Met andere woorden: ze zetten in op stijgende koersen. In het verleden zagen we twee vergelijkbare momenten waarop deze groep duidelijk net long ging. Beide keren volgde er in de maanden daarna een stevige opleving van de bitcoin koers.
Dat maakt dit signaal interessant.
Toch is voorzichtigheid geboden. Tom McClellan vertelt erbij dat dit een “condition, not a signal” is. Dat betekent: het schept gunstige omstandigheden, maar het is geen directe kooptrigger.
Markten kunnen langere tijd in een bepaalde positie blijven hangen zonder dat de koers meteen draait. Bovendien blijft bitcoin gevoelig voor macro-economische ontwikkelingen, zoals renteverwachtingen, liquiditeit en het bredere risicosentiment op financiële markten.
Einde van de bearmarkt?
Dat professionele speculanten nu met urgentie longposities opbouwen, suggereert dat zij de kans op verdere forse dalingen kleiner achten. In combinatie met het uitblijven van nieuwe diepere bodems kan dit wijzen op bodemvorming.
Of dit daadwerkelijk het einde van de bearmarkt markeert, zal de komende weken moeten blijken. Maar één ding is duidelijk: het ‘slimme geld’ lijkt zich alvast voor te bereiden op een mogelijk herstel van bitcoin.
