Na de teleurstellende inflatiecijfers van woensdag kreeg de Amerikaanse centrale bank (Federal Reserve) donderdag een opsteker via de producentenprijsindex (PPI).
Hoewel de PPI hoger uitviel dan verwacht, zorgden dalende prijzen in enkele cruciale sectoren voor verlichting. Vooral de lagere kosten voor gezondheidszorg, verzekeringen en vliegtickets vielen op, categorieën die zwaar meewegen in de PCE-inflatie, de maatstaf waar de Federal Reserve de meeste aandacht aan besteedt.
Those PPI numbers were a game-changer for the January core PCE print. We're now tracking 0.28% m/m, 2.6% y/y (down from 2.8% in Dec.) All the healthcare and insurance PPI components were weak and airline fares prices fell sharply. About as good as the Fed could have hoped for.
Signaal voor de Fed
Tijdens een hoorzitting bevestigde Fed-voorzitter Jerome Powell opnieuw dat de PCE-inflatie leidend is voor het monetaire beleid. De recente cijfers wijzen op een maandelijkse stijging van de Core PCE van 0,28%, wat neerkomt op een jaarinflatie van 2,6%. Dit ligt nog boven de gewenste 2%, maar het gat wordt kleiner.
The median of 13 estimates of the PCE change for January (based on the already published CPI and PPI) have core prices rising 0.28% in Jan and 2.6% over 12 months.
Because the PPI components that feed into the PCE index (financial and healthcare services) were soft in January, the core PCE index is estimated to print well below the big 0.45% increase in the CPI A 0.27% increase in core PCE for Jan would drop the Y/Y rate to 2.6% from 2.8%
Deze ontwikkeling wordt door grote zakenbanken als positief gezien. Ondanks de tegenvaller bij de CPI-cijfers eerder in de week, lijkt de inflatiedruk niet zo hardnekkig als gevreesd. Dat kan ervoor zorgen dat de Fed minder terughoudend hoeft te zijn met renteverlagingen later dit jaar.
Markten reageren positief
Beleggers reageerden optimistisch op de nieuwe inflatie-indicatoren. De S&P 500 lijkt bezig met een sterke uitbraak, een teken dat de markt vertrouwen heeft in een beheersbare inflatie en mogelijk soepeler monetair beleid.
Ook andere risicobeleggingen kregen een impuls, nu de kans op renteverlagingen later in het jaar weer iets toeneemt.
Toch blijft de weg naar een inflatie van 2% een lange. De Amerikaanse centrale bank zal meer bevestiging willen zien. Zeker nadat de consumentenprijsindex (CPI) woensdag zo hoog uitviel.
Voorlopig lijken de markten echter vooruit te lopen op een zachter economisch klimaat, wat gunstig kan uitpakken voor beleggers. Dat zorgt voor een positief totaalbeeld voor de financiële markten. Over het algemeen is het fundament van de bullmarkt nog steeds intact, en daar zien we met name bij aandelen en de goudkoers al de resultaten van terug.
Alleen bitcoin kende voorlopig nog een teleurstellende start van 2025, maar dat heeft mogelijk ook te maken met de beloftes van Donald Trump. Hij beloofde immers een Strategic Bitcoin Reserve, en voorlopig is daar nog niets van terechtgekomen.
Mogelijk is de bitcoin koers door die belofte wat extra hard gestegen in het vierde kwartaal van 2024, en moet de digitale munt nu even op adem komen.
