Toen de spanningen met Iran afgelopen weekend plotseling opliepen, leek het scenario vooraf al geschreven. In tijden van geopolitieke onrust zoeken beleggers vrijwel automatisch hun toevlucht tot goud. Dat gebeurde ook, maar niet lang.
De markt had een ander plan
De eerste reactie van de markt was inderdaad een vlucht naar het edelmetaal, maar die beweging doofde sneller uit dan velen hadden verwacht. In plaats daarvan nam de Amerikaanse dollar het stokje over als veilige haven.
Dat is op zichzelf niet zo vreemd. De combinatie van stijgende olieprijzen en opnieuw verrassend sterke cijfers uit de Amerikaanse industrie zorgt ervoor dat beleggers minder snel rekenen op renteverlagingen door de Federal Reserve.
En dat verandert het speelveld.
Wanneer olie stijgt, neemt de inflatiedruk toe. Tegelijkertijd laat de Amerikaanse economie zich nog altijd van haar sterke kant zien. Voor de centrale bank betekent dat simpelweg minder ruimte om de rente te verlagen.
Hogere of langer hoog blijvende rentes maken de dollar aantrekkelijker, terwijl goud juist aan aantrekkingskracht verliest omdat het zelf geen rente oplevert. Op dat soort momenten zie je opnieuw waarom de dollar nog steeds een centrale rol speelt in het mondiale financiële systeem.
Maar misschien nog interessanter was wat er tegelijkertijd met bitcoin gebeurde.
Terwijl goud momentum verloor, schoot de bitcoin koers plots omhoog. Dat soort relatieve sterkte is opvallend, zeker in een week waarin geopolitieke spanningen en strengere financiële omstandigheden normaal gesproken juist tegenwind vormen voor risicobeleggingen.
Het is nog veel te vroeg om daar grote conclusies aan te verbinden. Toch zijn dit precies de bewegingen waar grote trends soms beginnen. Als beleggers merken dat bitcoin zich sterker houdt dan traditionele veilige havens, kan dat op termijn een verschuiving in kapitaalstromen veroorzaken.
Voorlopig is er echter nog reden voor voorzichtigheid.
Wie naar andere delen van de markt kijkt, ziet namelijk een vergelijkbaar patroon. Neem bijvoorbeeld software-aandelen. De software-index IGV liet deze week ook een stevige opleving zien en presteerde duidelijk beter dan de bredere S&P 500. Daarmee vertoont de sector opvallende gelijkenissen met bitcoin.
Dat is geen toeval.
Zowel bitcoin als software-aandelen hebben sinds oktober 2025 een zware periode achter de rug. Na zulke dalingen is een herstelbeweging bijna onvermijdelijk. Financiële markten bewegen zelden in een rechte lijn naar beneden. Zelfs binnen een dalende trend ontstaan vaak krachtige oplevingen die weken of zelfs maanden kunnen duren.
De vraag is dus niet of een herstel mogelijk is, dat is het vrijwel altijd, maar wat voor herstel we hier precies zien.
Is dit het begin van een nieuwe fase waarin beleggers weer meer risico durven nemen? Of kijken we naar een klassieke bearmarkt-rally, een tijdelijke opleving binnen een bredere correctie?
